进取1号

平衡1号

稳健1号

进取2

平衡2号

稳健2号

帐户操作回顾
　　截止08年3月27日，生命富泰投连各帐户规模和累计净值增长情况见上表。上周富泰帐户总规模为到22.5亿。


业绩回顾及近期投资策略 　　

　　上周投连各帐户的净值均跟随市场出现一定程度的下跌。从图中看到截止评估日(3月20日)各帐户的累计单位净值的历史变动情况。由于前一周我们在周四市场反弹的情况下降低了部分仓位，现有基金持仓大致与账户基准相差较小，因此，生命富泰投连的账户净值的稳定性有较大幅度提高。未来一段时期内，我们仍会根据市场变化状况对各投连账户进行资产配置调整。

　　上周上证指数跌幅-5.7%，整个3月份指数共下跌-17.67%，从指数6124 巅峰至今的五个月中，已有三个月跌幅接近或超过－17%。前一周期盼的印花税下调政策的落空让上周一市场大幅下挫4.5%，周二周三有所回升，然而周四工业企业利润增速数据的公布给市场又一沉重打击，周五市场在朦胧利好传闻的刺激下，大幅上涨168 点。

　　弱市中，投资者总是期盼利好的到来，而一旦预期落空却又常需市场来加倍偿还。

　　上周只有银行和地产两个板块上涨，资金流入情况明显。此外，从去年11月份开始，大盘股收益一直落后于指数，小盘股则相反。但这种情况最近开始有所变化，连续两周大盘股走势开始明显强于中小盘股票，显示市场存在市值风格转换的可能。

　　虽然近期帐户跟随大盘出现一定程度的下跌，不过从较长一段时间来看，在同期上证指数出现15%左右下跌的情况下，各账户仍然取得了累积正收益。

投资建议　

　　目前股票市场的大幅调整仍然更多体现为主动性的，即在估值过高的情况下，对未来预期不明朗乃至担忧带来的提前反应。一方面，预期的不明朗使得未来宏观经济、调控政策以及企业的业绩如何变化充满分歧；另一方面，即使二级市场上的股价出现大幅的下跌，但极低成本的大、小非限售解禁股也存在较强的减持动力。虽然难以判断脆弱的信心在短期内将把市场带向何方，但我们认为投资者对未来的预期显得过于悲观。二季度在预期逐渐明朗之后，估值与业绩的修正将促使市场重新找明方向。

相关机构和研究观点　

　　流动性负面因素减弱，正面因素增强。流动性供求严重失衡的格局将得到缓解。风格上我们建议重点关注大盘股。一方面我们看到在这轮流动性紧缺背景下，大盘股跌幅远远超过小盘股，估值已相当程度的降低；另一方面，对新发基金来说，大盘蓝筹股将是其建仓的首选。行业上我们建议重点关注银行和地产，其相对估值处于历史新低。 （申银万国）

免责声明：投连周报的数据内容仅供客户参考,帐户单位净值数据以投资帐户单位价格公告为准。