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　　智赢天下自创建以来截止5月22日资产管理规模达到0.80亿元。

　　近期全球股市受原油价格的影响，上周出现大幅下挫，美国道琼斯指数和NSDAQ 指数分别下跌了3.91％和3.33％，香港恒指和英国富时100等主要市场指数一周跌幅均超过了3％。反映投资者对油价持续高涨可能引发全球通胀和经济增长压力的担忧持续增加。国内受地震灾害的影响，上周上证综合指数下跌 4.5％。虽然目前通胀压力进一步加大，不过我们对于市场中期趋势依然持谨慎乐观态度，首先，目前市场08年动态市盈率水平依然处于25倍的合理区域，其次，近期川渝地区的灾后重建已经开始，财政部投入700亿资金，各银行业金融机构也已向四川受灾地区签订授信协议总额826.6亿元，灾后重建的展开将对内需形成持续性推动，可以缓解国际经济减速带来的出口压力。

　　四川地震目前余震不断，国际油价持续走高，制约市场的负面因素依然很多，现在是最坏的时候，也是最好的时候，以银行、钢铁为代表的大盘蓝筹股估值优势已经开始逐步体现，给市场中期反弹的展开奠定了基础，虽然面临种种利空压力，中期市场趋势依然可以乐观看待。

　　右侧三个图反映了智赢天下账户截止到本评估日(5月22日)累计单位净值的变动情况。

　　最近一段时间大盘呈震荡格局，监管层稳定市场的意图十分明显，但是由于全球市场的波动，国内CPI持续走高，再加上地震的负面影响，都使得人们对后市的信心不足， 成交量大幅萎缩。

　　根据国内外的研究表明，地震等自然灾害对股市的影响都是短期的，而且灾后重建将会刺激投资，形成一波新的投资需求。基于上述原因，因此我们在上周没用采取大的动作，我们认为，在现阶段如果频繁的进出，只会徒劳的增加投资者成本。种种迹象显示，政府对于确保奥运前股市稳定运行目标明确，因此投资者应秉持长期投资理念，在低点逐步建仓。
　　

投资建议　

　 上周市场承受了油价高企、全球股市下挫以及地震灾害的多重负面影响，成交量较前一周大幅萎缩，显示市场观望情绪浓厚。建议投资者不要盲目减仓，适度控制仓位，等待大势的最后确认。我们认为只有这样的操作策略才可能在振荡的市场中获取较高的收益。

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