投连险最近几周的仓位变动显示，相关保险资金并未出现持续加仓或减仓的举动，而是波段操作，适时调仓，配置保守，凸显出险资年底前谨慎依旧。

　　 近半个月以来，与股市唇齿相依的激进型投连险账户连续买入日常消费股，减持较多的是医疗保健股。

　　 长期研究投连险的华宝证券方面透露，根据其对投连险仓位的测算，11月7日至11月11日这一周，剔除指数波动对激进型投连险账户有效仓位的影响，整体激进型投连险有效仓位主动加仓3.61%。但到了11月14日至11月18日这一周，有效仓位又主动减仓4.58%。

　　 “这表明保险资金在做波段操作，年底前还是谨慎观望为主。”一家保险资产管理公司人士告诉记者，他所在公司的观点是：政策放松信号出现、经济增长回落速度放缓，利好股票市场，但由于海外经济存在不确定性，年末负面消息也可能加重投资者担忧情绪，因此股票市场的趋势性机会并不明显。“因此，我们还是需要保持警惕，防备突发事件影响。”

　　 虽然仓位变动不大，但险资调仓举动明显，大举增仓消费股。在11月7日至11月18日这两周内，激进型投连险账户配置行业增幅最大的是日常消费行业，剔除指数波动，11月7日至11日这一周内主动加仓12.2%，11月14日至18日这一周内主动加仓17.91%。

　　 对于为何大举加仓消费股，一家外资寿险公司投资部人士称，“随着CPI 涨幅如期回落，我们认为消费股表现持续可期。加上元旦春节临近，乳制品、肉类、酒业等大众消费品板块将会有一波‘双节’行情，其中我们更青睐于受益于经济转型的消费股以及消费板块中的龙头企业。”

　　 值得一提的是，根据华宝证券的投连险仓位测度报告显示，截至11月18日，激进型投连险账户配置行业前三位分别是日常消费行业、金融行业、能源行业，配置仓位分别为43.35%、16.33%、5.86%，配置风格可谓非常保守。

　　 具体至投连险各账户操作层面，中国平安透露，将在权益投资上继续调整配置，精选防御性强、业绩持续稳定的品种，同时关注市场动向，根据市场变化果断调整策略；固定收益部分，各账户将继续超配债券，维持较高久期，进一步增加高等级信用品种。

　　 受访的多位保险资管人士告诉记者，“险资的成本点位差不多在2600点附近，因此大家仍在为减少股市投资亏损而努力。从目前的点位来看不宜大动。”他们表示，等中央经济工作会议释放出新的热点之后，才会考虑在配置风格上采取主动积极的操作策略。

　　 保持中性仓位、耐心等机会的保险机构不在少数。另一家中型规模的保险资产管理公司人士建议，目前应重点配置非银行金融、农业、受益于经济转型的消费、医药、服务业，以及政策利好带来的主题性投资机会。“我们会保持谨慎的权益持仓，等待市场底部形成后，积极把握波段机会。并且保持中性的基金配置比例，股票组合以消费类为主，部分布局超跌的高成长板块。”

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