由于资金需求庞大，越来越多的地方政府希望机构资金能助保障房建设一臂之力。业内人士认为，随着保险资金投资渠道的不断拓宽和保障房市场建设的逐渐成熟，保险资金有望获得更多机会进入保障房领域，成为保险业投资的一个新亮点。

　　数千亿元险资可用于不动产投资

　　根据保监会关于《保险资金投资不动产暂行办法》规定测算，保险资金投资不动产的上限为上季末总资产的10%。2011年3月底，按照5.4万亿元的保险业资产总额，理论上将有5400亿元可用于不动产投资。同时，我国保险资金中有75%以上是寿险资金，其中逾70%是10年以上的中长期资金，投资保障房能更好地对保险资产负债进行匹配。

　　据国务院发展研究中心市场经济研究所所长任兴洲匡算，2011年保障房资金缺口为8000亿元。如此庞大的资金规模只能从银行、信托公司和保险公司等方面融资。而保险资金具有规模大、周期长、资金来源稳定的特点，适合于保障房建设投资。

　　保险资金加快投资保障房步伐

　　最新消息表明，重庆保障房建设已吸引险资加入，相关债权投资计划目前已上报至保监会。而早在2011年3月，中国太平洋保险旗下太平洋资产管理公司发起设立“太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划”。该债权投资计划是保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后的第一单不动产债权投资计划。2011年6月，中国太保、中国人寿、中国人保等7家保险公司参与北京的一项名为“蓝德计划”的保障房投资。目前，保险资金继续加码保障房投资。

　　保监会出台的《保险资金投资不动产暂行办法》规定，保险资金可以通过股权、债权、物权等多种渠道投资不动产。中国人保资产管理股份公司风险管理与合规部总经理蔡红标认为，由于我国保障房建设正逐渐形成多层次运营模式，有利于保险资金的选择性投资。“购售型保障房资金回笼快，资金安全度较高，易于达到保险公司要求的最低收益率水平，具有较强参与价值。”

　　人保资产管理公司的刘景晖认为，保险资金能否参与公租房，将取决于地方制度设计和债务结构设计。他说，若通过土地划拨等方式降低总投资，或通过政府补贴提高投资收益，加上合理的本金偿还机制，可提升险资参与公租房建设的可能性。

　　保障房投资指引将尽快出台

　　虽然各方一致看好保险资金投资保障房，但目前保险机构仍然相当谨慎。不少专家认为，要真正打开保险资金投资保障房的道路，还需清除多重障碍。

　　首先是投资安全性问题。目前保险业投资保障房基本是以债权形式进行，有专家认为，地方政府作为债务人，目前尚没有明确法规规定其将如何保证保障房未来收益。

　　其次是盈利问题，除了风险因素，保障房的投资回报率偏低也是保险资金裹足不前的重要原因。受2012年货币和信贷趋宽预期的影响，保险公司在银行的大额协议存款利率上升，也造成保险资金参与保障房投资的驱动力不足。

　　再次是保险资金进入保障房市场的法律条款亟待细化，保险资金在缺少可操作规则的情况下，难以大量投资保障房。

　　保监会方面已明确表示，将尽快出台保障房投资指引，加大力度支持保险资金进入保障房领域。另据了解，不少保险公司也正寻求机会，以便及时抓住保障房投资良机。

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